"ستاندرد آند بورز": تثبت التصنيف الائتماني لـ ITV عند "BBB-" بعد صفقة بيع بـ1.2 مليار إسترليني

أبقت وكالة ستاندرد آند بورز جلوبال للتصنيفات الائتمانية (S&P Global Ratings) على تصنيفها الائتماني لشركة ITV PLC دون تغيير، مؤكدة ثقتها في المركز المالي للشركة رغم صفقة بيع قطاع الإعلام والترفيه التي تمثل نحو نصف أرباحها التشغيلية. وترى الوكالة أن الصفقة، رغم تأثيرها على حجم أعمال الشركة، ستدعم مرونتها المالية وتحد من تعرضها لتحديات سوق التلفزيون التقليدي.

وأعلنت وكالة ستاندرد آند بورز تثبيت التصنيف الائتماني طويل الأجل لشركة ITV وديونها عند "BBB-"، مع الإبقاء على التصنيف الائتماني قصير الأجل عند "A-3" ونظرة مستقبلية مستقرة، وذلك عقب إعلان الشركة صفقة بيع قطاع الإعلام والترفيه إلى ائتلاف NBCU/Sky.

وأوضحت الوكالة أن إتمام الصفقة سيؤدي إلى تراجع محدود في القوة التجارية للشركة باعتبارها استوديو مستقلاً، إلا أنها ستحتفظ بموقع تنافسي قوي، إذ تعد أكبر استوديو إنتاج في المملكة المتحدة، وثاني أكبر استوديو في أوروبا، إلى جانب كونها أكبر منتج مستقل للمحتوى غير الدرامي في السوق الأمريكية.

صفقة بقيمة تصل إلى 1.6 مليار جنيه إسترليني

وتتضمن الصفقة تدفقات نقدية فورية بقيمة 1.2 مليار جنيه إسترليني، إضافة إلى 200 مليون جنيه إسترليني مدفوعات مرتبطة بالأداء التشغيلي، فضلاً عن استحواذ ITV على استوديو Love Production في صفقة تقدر قيمتها بنحو 200 مليون جنيه إسترليني.

ومن المتوقع أن تخضع الصفقة لمراجعات تنظيمية تستمر لفترة طويلة نسبيًا، على أن يتم استكمالها رسميًا بحلول نهاية عام 2027.

تأثير محدود على التصنيف الائتماني

وأشارت الوكالة إلى أن التخارج سيؤدي إلى انخفاض حجم الأعمال وتنوع مصادر الإيرادات، في ظل مساهمة قطاع الإعلام والترفيه بنحو 50% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA)، إضافة إلى مساهمته الرئيسية في التدفقات النقدية للمجموعة.

ورغم ذلك، ترى ستاندرد آند بورز أن الصفقة ستحد من تعرض ITV للتراجع الهيكلي في سوق التلفزيون الخطي وتقلبات سوق الإعلانات، وهو ما يعوض جزئيًا انخفاض التدفقات النقدية التشغيلية الناتجة عن التخارج.

خفض المديونية وتعزيز المرونة المالية

وتعتزم ITV توجيه نحو 150 مليون جنيه إسترليني من حصيلة الصفقة إلى سداد جزء من ديونها، وهو ما يدعم الحفاظ على معدل الرافعة المالية المعدل عند نحو 1.5 مرة خلال السنوات المقبلة.

وتوقعت الوكالة أن تتجاوز نسبة التدفق النقدي التشغيلي الحر إلى إجمالي الديون 25% اعتبارًا من عام 2027، بما يوفر للشركة مساحة مالية لتمويل استثماراتها وتنفيذ عمليات استحواذ انتقائية دون التأثير على جودة مركزها الائتماني.

محفظة محتوى قوية تدعم النمو

وأكد التقرير أن قوة محفظة الملكية الفكرية تظل أحد أبرز عناصر دعم الجدارة الائتمانية للشركة، إذ جاءت نحو 65% من إيرادات عام 2025 من برامج وعلامات تجارية ممتدة، فيما واصلت أعمال مثل The Voice وLove Island تحقيق مبيعات وتوزيع قوي في الأسواق العالمية.

كما يواصل قطاع التوزيع، الذي يمثل نحو 30% من إيرادات المجموعة، تحقيق نمو مدفوع بالتوسع عبر المنصات الرقمية ووسائل التواصل الاجتماعي من خلال استوديو Zoo 55، مع توقعات بنمو إيراداته بنحو 25% سنويًا حتى عام 2027، إلى جانب تسجيل مبيعات المحتوى لمنصات البث الرقمي معدل نمو سنوي مركب يبلغ 30% منذ عام 2021.

إذا كان التقرير مخصصًا للنشر في موقع اقتصادي متخصص، فمن الأفضل أن يكون عنوانه مباشرًا ويركز على الحدث الرئيسي والتصنيف الائتماني، مع إبراز الأثر المالي للصفقة بدلًا من الصياغة الدعائية.